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宏观研究:欧美疫情对我国产业链和就业冲击几何?

欧美日韩 时间:2020-04-17 浏览:
宏观研究:欧美疫情对我国产业链和就业冲击几何?

  摘要:

      我们分三种情 形来讨论全球主要经济体的经济下降对我国GDP增速、就业的影响:

      基准情形:美、欧、日、韩等经济体2020 年增速分别为:-4.4%、-8.4%、-6.7%,和-5.1%。全球经济增速下行,将拖累我国出口19 个点左右,直接导致我国GDP 损失3.9 个百分点,使得1700多万人口就业受到影响(或推升我国失业率4 个百分点);

    乐观情形:出口下行13.9 个点,拖累GDP 增速2.8 个点,带来失业人数上升1300 万。

      悲观情形:出口下行33.5 个点,拖累GDP6.7 个点,带来失业人数上升2950 万。

      供应链方面,欧美与日韩有明显差异,欧美在初级产品和消费品领域涉及更广:

      美国方面:汽车、货物运输用车发动机等,飞机,用于航空或太空导航仪器,医疗、外科手术器械和器具、显像仪对中国出口占比较高。此外,在农产品,相纸、纸板,纺织品以及部分化学产品、农业收割机械、涡轮机等占比较高。

      欧洲方面,我们发现除了纺织品和一些家具外,机械设备中的泵和压缩机,活塞发动机启动用铅酸蓄电池,铁路、有轨电车、机车车辆及其零部件,直升机等均在中国相关总进口中占比较高。

      产业链方面,欧美疫情带来的风险主要集中在两块:

      一是传统制造链条,例如家具、造纸、食品、纺织品以及相关初级产品供应,在全球疫情加剧下,初级产品和消费品链条上游供应风险在加大;

      二是高技术制造链条,欧美的影响相对集中在机械设备、其他交通设备和汽车链条。总体而言,与日韩的不同是欧美对国内轻工以及上游初级产品的加工带来了负面冲击,同时在电子、计算机设备链条的风险稍弱于日韩。

      我们认为,我国一方面要积极迅速展开对海外需求所引起的负面冲击进行对冲,至少7 个百分点的财政(包括准财政)对冲,另一方面,要更加细致地分析欧美与日韩对我国产业链、供应链差异并进行补救。